同业业务致票据贴现受挫 股份制商行恐受冲击

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据中国货币网，9月6日同业拆借分机构交易情况数据显示，机构类别占比当中股份制商业银行成交金额为958.75亿元，占比，达37.10%。另外，相对于国有商行同业拆借，当日股份制商业银行成交金额超国有商行的2.5倍，股份制商业银行在同业拆借中的活跃程度可见一斑。除此之外，在质押式回购分机构交易情况一览当中，除去“其他”一项，城商行一家独大坐拥较大份额，据6日数据，城商行成交金额3113.96亿元，占比26.30%。

据了解，银行同业业务初限于商业银行之间的拆借，以解决短期流动性，这是“同业”概念的溯源，传统的科目主要包括同业存放、同业拆借及同业票据转贴现。

招商证券研报显示，从上市银行同业资产结构来看，2012年买入返售资产占同业资产比例达45%，且呈逐年上升趋势。其中，国有商业银行（除农行）同业资产结构中，存放同业占比（即拆出资金）较高，而股份制银行中买入返售资产占比较高。而在买入返售金融资产配置范围当中，票据和信托受益权在过往银行业务当中运用较多，尤其是后者，其息差虽较贷款低，但相比买入返售票据则高一些，银行做大同业业务的冲动使其一段时间内热衷于此。

6月钱荒事件之后，通过直接或间接手段控制机构做大同业规模的冲动。一方面，市场资金利率中枢水平抬高，多数银行都没有钱来扩大买入返售业务，部分银行需腾挪票据规模置换流动性；另一方面，机构主动提前备付资金的意愿增加，加上下银行在规模增量上有所控制，买入返售规模增速放缓且逐渐出现压缩。

综合作用下，反应到银行间纸票转贴现市场中，就当下而言，资金供不应求的情况下，买入返售票据利率出现上扬，短期内流动性相对较多的机构存在配置买入返售资金的动力。而从银行整体角度出发，转贴现成本增加自然会转嫁到收票成本上，形成票据贴现利率上行的局面。

票据贴现被动陷入银行与之间针对同业业务的博弈上，短时间难以破解。博弈之中，股份制商业银行受到的冲击会相对大一些。