央行再度定向下调存款准备金率 可释放数千亿元

定向下调存款准备金率

引导信贷资源支持“三农”和小微企业

为贯彻落实国务院第49次常务会议精神，进一步有针对性地加强对“三农”和小微企业的支持，增强金融服务实体经济能力，中国人民银行决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构）下调人民币存款准备金率0.5个百分点。“三农”和小微企业贷款达到一定比例是指：上年新增涉农贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末涉农贷款余额占全部贷款余额比例超过30%；或者，上年新增小微贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末小微贷款余额占全部贷款余额比例超过30%。按此标准，此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。

此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。

中国人民银行一直以来积极运用货币政策工具大力支持经济结构调整，是鼓励和引导金融机构更多地将信贷资源配置到“三农”和小微企业等领域。此次定向降低准备金率就是要鼓励商业银行等金融机构将资金更多地配置到实体经济中需要支持的领域，确保货币政策向实体经济的传导渠道更加顺畅。金融机构应切实按照信贷政策导向要求，将释放的资金投向“三农”和小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节，促进信贷结构优化。人民银行将对金融机构执行情况加强检查和督导，评估政策效果，保持正向激励作用。

当前流动性总体适度充裕，货币政策的基本取向没有改变。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理适度增长，促进经济健康平稳运行。（完）

再度“定向降准”

政策效应已被认可，不排除出台第三轮“定向降准”政策

央行９日宣布，自16日起对符合条件的金融机构再度定向降准。新华社发

【新华社北京6月9日电】为贯彻落实国务院常务会议精神，进一步有针对性地加强对“三农”和小微企业的支持，增强金融服务实体经济能力，中国人民银行决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。

据介绍，“三农”和小微企业贷款达到一定比例是指：上年新增涉农贷款占全部新增贷款比例超过50％，且上年末涉农贷款余额占全部贷款余额比例超过30％；或者，上年新增小微贷款占全部新增贷款比例超过50％，且上年末小微贷款余额占全部贷款余额比例超过30％。

按此标准，此次定向降准覆盖大约2／3的城商行、80％的非县域农商行和90％的非县域农合行。央行表示，此次定向降准的范围不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构。

此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。

分析人士认为，央行能在50多天时间里两度出台“定向降准”政策，说明其政策效应已被决策层认可，如果未来经济形势未见明显好转，不排除央行继续出台第三轮“定向降准”政策。

市场人士认为，此次“定向降准”规模明显大于次，可释放银行体系流动性数千亿元，但是否可以达到预计的政策效果则有待观察。

评论

“定向降准”并非全面宽松

中国人民银行宣布16日起对符合条件的金融机构再度“定向降准”0.5个百分点。这是50多天时间里央行两度实施“定向降准”。可以说，我国货币政策已经进入到“定向降准”的通道，不过，此举并不意味着央行货币政策的全面宽松，我国稳健货币政策取向没有发生改变。

如果把央行释放流动性比作为农业生产中的灌溉行为，那么“全面降准”就是大水漫灌，而“定向降准”则是“精准滴灌”，与受惠于商业银行的“全面降准”不同，“定向降准”只实施于满足条件的商业银行，其目的就是要鼓励商业银行等金融机构将资金更多地配置到实体经济中需要支持的领域，确保货币政策向实体经济的传导渠道更加顺畅。

之所以不放开货币的总闸门实施“全面降准”，是因为目前我国仍不具备全面降低金融机构存款准备金率的条件。虽然今年以来我国经济增速有所下滑，但一季度7.4％的增长水平表明仍在合理区间内，就业水平也依然保持平稳；另一方面，与去年此时银行间市场利率大幅上扬、“钱荒”危机四伏明显不同，目前我国银行间利率水平保持较低位置，新增外汇占款仍未见明显减少，整体流动性依然较为充裕。

正如所言，此次“定向降准”所释放的流动性与“全面降准”不可同日而语，在货币政策操作上，它属于“微刺激”和“点宽松”，不会对货币投放造成根本性的影响，更不会推动相关资产泡沫的膨胀。

当然，“定向降准”的政策是否发挥效用，关键还是要看金融机构是否将所释放的资金真正投向“三农”和小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节，是否促进信贷结构优化，其政策效果仍有待观察。（新华社北京6月9日电）

IPO正式开闸

10家企业拿到批文

陈燕青

证监会9日按法定程序核准了10家企业的IPO申请。CFP供图

深圳商报记者 陈燕青

记者昨天从投行人士处获悉，昨晚有10家已过会企业获得证监会通知领取批文。证监会的官方微博昨晚称已核准10家企业IPO申请，这意味着断档4个多月的IPO再度开闸。据了解，本次获得批文的企业，沪深交易所各5家。

10家企业获得发行批文

据悉，依顿电子、富邦科技、上海联名机械、今世缘酒业、上海北特科技等10家公司昨晚获得发行批文。

昨日19时43分，证监会官方微博发布消息称，“今日，我会按法定程序核准了10家企业的申请，沪深交易所各5家。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股说明书。”

据悉，拟登陆创业板企业为光大证券保荐的富邦科技、国信证券保荐的飞天诚信科技、太平洋证券保荐的雪浪环境科技；此外拟登陆中小板企业为国信证券保荐的龙大食品，海通证券保荐的上海北特科技；拟登陆主板企业为国泰君安保荐的今世缘、招商证券保荐的依顿电子、中信建投保荐的上海联明机械、华龙证券保荐的莎普爱思等。

排队的企业不断增加

证监会表示，9日获得批文的10家企业及其承销商将分别与沪深交易所协商发行日程，并陆续刊登招股说明书。

去年12月份，暂停一年多的IPO正式开闸。但在1月份密集迎来55家企业发行之后，IPO再次在争议声中暂停，层由此开始长达4个月的政策调整和IPO大检查。

与1月份的密集发行不同，按照证监会的定调，6月开始至今年年底，将大约发行100家新股。证监会新闻发言人张晓军此前亦表示，今年内，主板（包括中小板）、创业板发审会每周各召开一次，每次会议大致安排2家企业。

在IPO缓慢重启的同时，排队等待IPO的企业数量不断增加。证监会统计显示，截至6月9日，已有466家企业发布了预披露或预披露更新信息，包括已过会的42家企业。

预计本周会有新股招股

华东一家券商资本市场部负责人告诉记者，“昨天下午已经流传这个消息了，我了解的情况是主板、中小板、创业板都有新股获批，预计本周就会有新股开始招股，毕竟大家等得太久了。”

他接着表示，层虽然没有明令禁止不得超募、不得发售老股，但是对已过会企业强调发行人需确认“发行文件中募集数量和项目是真正有需求的和有必要的”，并建议发行人从实际需求出发确定募资额，不得大幅设置老股转让比例，市盈率也比行业平均水平低，这意味着新股发行价和发行市盈率不会高甚至较低。

根据证监会完善新股发行改革相关措施，将适当放宽募集资金使用限制，强化募集资金合理性的信息披露。新股发行募资数量不再与募投项目资金需求量强制挂钩，但要根据企业所在行业特点、经营规模、财务状况等因素从严审核募集资金的合理性和必要性。

观点

IPO整体冲击有限

记者昨晚根据WIND数据统计，目前已过会的企业共有43家，其中创业板过会企业21家，占比五成，上交所已过会企业有15家，深交所中小板已过会企业7家。其中平安证券在券商中保荐家数多，有5家企业成功过会，包括木林森、广东秋盛资源、安徽富煌钢构、合肥百胜科技、北京浩丰创源。按照惯例，上述43家企业将成为早发行的新股。

如何看待此次IPO重启的？南方基金策略分析师杨德龙对记者表示，“发行批文下发意味着IPO正式开闸，预计本月中下旬将陆续有公司开始招股。IPO重启在市场的预期之中，对市场的冲击此前已有部分的消化。证监会严格控制发行节奏，年内发行100家左右企业，因此IPO对市场的整体冲击有限。不过，新股发行之后资金面还是会有一定的分流，昨晚公布的定向降准利好刚好对冲了IPO利空，预计6月市场仍将维持区间震荡走势，大涨和大跌的概率都不大。”

英大证券经济学家李大霄表示，此次IPO是控制节奏的均匀发行，对市场的冲击会减少，而市场已有充分的预期，者无需恐慌。

同信证券分析师胡红伟表示，从昨天创业板等小盘股走弱来看，反映了市场对于IPO重启后小盘股受到冲击的担忧，毕竟小盘新股居多。IPO重启后者可以积极参与打新，重点关注行业前景好、主营业务突出、题材独特、成长性好、流通盘较小的新股。

此外，证监会昨日发布公告称，发审委定于6月13日召开2014年第82次发行审核委员会工作会，会上将审核广东台城制药股份有限公司的申请。根据预披露申报稿显示，台城制药拟公开发行不超过2500万股，发行后总股本1亿股，主承销商为国信证券。台城制药本次募集资金主要用于补充与主营业务相关的营运资金项目、抗感染药物等产品生产线改扩建项目等。

（深圳商报记者 陈燕青）

影响

炒新将再成时髦

回顾此前IPO重启，“三高”发行、老股套现以及新股炒作等顽症被广泛诟病。此次IPO再度重启，是否会有积极变化，新股不败神话是否会继续上演？

首创证券公司研发部总经理剑辉预测，老股转让等在国外已经被证明行之有效的措施，在国内还需要继续完善和调整。但预计此次重启后新股发行价格仍会比较低，发行上市后涨幅会比较明显，新股仍会被市场追捧炒作。

东北证券研报预测，证监会明确今年100家公司发行上市，预计发行价将比较低，而供给有限，炒新将再次成为时髦。

“新股不败神话可能仍会上演。在当前信心严重不足的情况下，新股炒作在一定程度上也会促使交易活跃，对市场信心恢复有一定益处。但层需要关注那些非正常的、不成熟以及结构性缺失原因引发的炒作。”剑辉说。

（新华社）

创业板市场 将再度承压

去年底，受IPO重启影响，创业板股指超过百点，创出开板以来跌幅。分析机构预测，此次IPO重启后，创业板高估值将再次面临调整压力，近期创业板反弹行情将面临终结，中期走势将再次面临严峻考验。

广证恒生公司报告指出，创业板短期止跌反弹只是暂时，目前创业板估值水平依然较高，应谨慎对待估值调整风险。

在前期跌破年线后，市场一度预测创业板行情已经由牛转熊。但市场预期似乎再次落空，近期创业板走势再次明显强于大盘。但值得注意的是，随着创业板股指反弹，广为诟病的创业板减持再次出现井喷，上涨再次成为股东套现良机。数据显示，5月份创业板公司合计遭重要股东减持套现近30亿元，较4月份的3.65亿元环比激增超过8倍。

“IPO重启后，主导创业板牛市的资源稀缺性逻辑将不复存在，而事实表明许多创业板公司并不具备高成长性，难以支撑目前的高估值。”首创证券的剑辉说，“一旦IPO重启，创业板将再次面临压力，估值水平将继续调整。”（新华社）