5月12日，中国人民银行副行长刘士余召开住房金融服务专题座谈会，研究落实差别化住房信贷政策、改进住房金融服务有关工作。
会议，刘士余对个人住房贷款提出了以下五点要求，被业内称之为“央五条”：一是合理配置信贷资源，优先满足居民家庭购买自住普通商品住房的贷款需求；二是科学合理定价，综合考虑财务可持续、风险管理等因素，合理确定首套房贷款利率水平；三是提高服务效率，及时审批和发放符合条件的个人住房贷款；四是有效防范信贷风险，严格执行个人住房贷款各项管理规定，加强对住房贷款风险的监测分析；五是建立信息沟通机制，对社会关注的热点问题，及时给予回应。
同策咨询研究部总监张宏伟认为，央行研究落实差别化住房信贷政策、改进住房金融服务有关工作，并提出“央五条”措施，标志着至此开始货币政策“微调”走向定向宽松。而货币政策走向定向宽松、“优先满足”首套自住购房的政策背景来看，主要是因为宏观经济处于触底阶段，当前，仍然需要房地产适度拉动宏观经济的增长。
但是，继央行5月12日“喊话”要求支持个人住房贷款后，大多数商业银行并没有立即下调首套房贷利率，贷款审批速度也没有明显提高。“央五条”支持首套自住房贷的政策落空。从调研情况来看，目前市场上首套房贷利率的主流变动情况并不大，仍是基准利率或上浮，并且视购房者个人资质而定，上浮10%。
目前来看，“央五条”政策“喊话”要求支持个人住房贷款后，首套自住购房贷款利率下调、审批周期加快等措施仍然没有落地。
同策咨询研究部总监张宏伟认为，从“央五条”政策至今仍然没有落地的原因来看，主要有以下三点：
、商业银行存款成本受利率市场化、互联网金融等因素影响，成本较高，目前还很难降下来，虽然随着央行对影子银行、同业竞争等整顿措施的拉开，余额宝等货币基金率会降低，这有可能会为商业银行利率降低提供机会，但是，这不会那么快，市场调节的变化仍然需要一个过程。
第二、目前来看， 银行业内称，即使首套房贷维持基准利率，其盈利水平保持为微利，从这个角度来讲，银行也很难有首套房贷利率下调的动力。
第三、从银行自身来讲，还没有得到央行的正式通知，“央五条”政策只是一个口头通知，对于商业银行来讲，没有实际的执行效力，所以，当正式的通过还没有下达前，商业银行估计还很难有实际利率的下调的动作。
外资机构预警楼市风险 房价崩盘可能性较小
房价崩盘可能性较小
中指研究院[微博]报告显示，5月100个城市新建住宅平均价格环比下跌0.32%，是2012年6月以来出现环比下跌，一线城市累计成交量同比降幅超过30%。
近期多家外资机构警示内地楼市风险。摩根大通中国经济学家朱海斌在5月底发布的报告中指出，房地产市场已经到达拐点，楼市调整可能是未来几个季度中国面临的宏观风险，房地产增速下降5个百分点会拖累中国GDP增长下降0.6个百分点。
朱海斌指出，房地产市场的转变很大程度上归因于供应过剩和2013年下半年以来的货币政策紧缩。房地产开发商面临的融资成本升高，贷款难度加大，另外房贷利率上升也打压了房地产市场需求。
朱海斌也指出，房价崩盘的可能性较小。理由是城镇化并没有减速，家庭收入增长仍然保持稳固，从而创造了住宅需求。此外中国的家庭储蓄率高，但选择有限，房地产仍是一种具有吸引力的对象。
摩根大通预计房价将温和下降2%，成为有记录以来下跌。不同城市的情况会不一样，预计一线城市房价仍将保持强劲，上涨5%。在供应较少的二线城市，预计房价将持平，在供应严重过剩的城市，价格可能会下降10%。对三线城市保持谨慎，预计价格降幅在5%左右，可能小于供应过剩的二线城市，理由是三线城市的房价相对较低，价格敏感度也较低。
瑞银中国经济学家汪涛认为，房地产持续大幅下滑将是未来两年中国经济面临的风险。她在近的一份报告中指出，中国的房地产建设量可能会有较大幅度的调整，房地产长期繁荣的时代可能已经结束。未来几年，经济和金融系统将逐渐消化房地产部门的调整，这虽然有利于宏观经济，但对微观企业和股市而言却意味着“一个痛苦的过程”。不过，汪涛指出，不认为中国会出现其他新兴市场经常经历的房价崩盘、金融危机或国际收支危机。
在线地产股受牵连
受中国内地房地产市场前景不佳的影响，在美国上市的中概在线房地产服务商遭遇重挫。截至10日收盘，房天下(SFUN)下跌5.1%，今年以来累计跌幅达到37%；易居中国(EJ)下跌4.2%，今年以来累计下跌42%；下跌5%，自4月中旬上市以来累计下跌6%。
但一些机构仍维持对相关公司较为积极的看法。分析师表示，中国在线房地产业的垂直化发展尚处于初级阶段，未来一两年内，推动相关公司电子商务业务增长的核心动力是渗透率的提升，而非交易量的提升。因此即便整体房地产市场疲软，相关公司收入仍有望伴随着业务扩展而提升。
T.H.Capital表示，中国房地产市场目前正遭遇发展阻力，尚不清楚中国房地产市场的低迷状态会持续多久。尽管如此，中国市场仍需要在线地产机构的服务，尤其是网络营销和房源发布服务。
事实上，从近期发布的业绩报告来看，中概在线地产公司一季度的收入表现以及对全年的预期普遍向好。其中房天下一季度收入达到1.2亿美元，同比增长33%。易居中国总营收为1.6亿美元，同比增长40%，并将2014年全年收入预期上调3000万美元，高于市场预期。预计2014年收入为5亿-5.2亿美元，同样好于市场预期。
今年季度，易居中国的毛利润率从一年前的55.4%大幅上升至63.8%，毛利润率从一年前的61.6%上升至84.6%。
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5月12日，中国人民银行副行长刘士余召开住房金融服务专题座谈会，研究落实差别化住房信贷政策、改进住房金融服务有关工作。
会议，刘士余对个人住房贷款提出了以下五点要求，被业内称之为“央五条”：一是合理配置信贷资源，优先满足居民家庭购买自住普通商品住房的贷款需求；二是科学合理定价，综合考虑财务可持续、风险管理等因素，合理确定首套房贷款利率水平；三是提高服务效率，及时审批和发放符合条件的个人住房贷款；四是有效防范信贷风险，严格执行个人住房贷款各项管理规定，加强对住房贷款风险的监测分析；五是建立信息沟通机制，对社会关注的热点问题，及时给予回应。
同策咨询研究部总监张宏伟认为，央行研究落实差别化住房信贷政策、改进住房金融服务有关工作，并提出“央五条”措施，标志着至此开始货币政策“微调”走向定向宽松。而货币政策走向定向宽松、“优先满足”首套自住购房的政策背景来看，主要是因为宏观经济处于触底阶段，当前，仍然需要房地产适度拉动宏观经济的增长。
但是，继央行5月12日“喊话”要求支持个人住房贷款后，大多数商业银行并没有立即下调首套房贷利率，贷款审批速度也没有明显提高。“央五条”支持首套自住房贷的政策落空。从调研情况来看，目前市场上首套房贷利率的主流变动情况并不大，仍是基准利率或上浮，并且视购房者个人资质而定，上浮10%。
目前来看，“央五条”政策“喊话”要求支持个人住房贷款后，首套自住购房贷款利率下调、审批周期加快等措施仍然没有落地。
同策咨询研究部总监张宏伟认为，从“央五条”政策至今仍然没有落地的原因来看，主要有以下三点：
、商业银行存款成本受利率市场化、互联网金融等因素影响，成本较高，目前还很难降下来，虽然随着央行对影子银行、同业竞争等整顿措施的拉开，余额宝等货币基金率会降低，这有可能会为商业银行利率降低提供机会，但是，这不会那么快，市场调节的变化仍然需要一个过程。
第二、目前来看， 银行业内称，即使首套房贷维持基准利率，其盈利水平保持为微利，从这个角度来讲，银行也很难有首套房贷利率下调的动力。
第三、从银行自身来讲，还没有得到央行的正式通知，“央五条”政策只是一个口头通知，对于商业银行来讲，没有实际的执行效力，所以，当正式的通过还没有下达前，商业银行估计还很难有实际利率的下调的动作。
外资机构预警楼市风险 房价崩盘可能性较小
房价崩盘可能性较小
中指研究院[微博]报告显示，5月100个城市新建住宅平均价格环比下跌0.32%，是2012年6月以来出现环比下跌，一线城市累计成交量同比降幅超过30%。
近期多家外资机构警示内地楼市风险。摩根大通中国经济学家朱海斌在5月底发布的报告中指出，房地产市场已经到达拐点，楼市调整可能是未来几个季度中国面临的宏观风险，房地产增速下降5个百分点会拖累中国GDP增长下降0.6个百分点。
朱海斌指出，房地产市场的转变很大程度上归因于供应过剩和2013年下半年以来的货币政策紧缩。房地产开发商面临的融资成本升高，贷款难度加大，另外房贷利率上升也打压了房地产市场需求。
朱海斌也指出，房价崩盘的可能性较小。理由是城镇化并没有减速，家庭收入增长仍然保持稳固，从而创造了住宅需求。此外中国的家庭储蓄率高，但选择有限，房地产仍是一种具有吸引力的对象。
摩根大通预计房价将温和下降2%，成为有记录以来下跌。不同城市的情况会不一样，预计一线城市房价仍将保持强劲，上涨5%。在供应较少的二线城市，预计房价将持平，在供应严重过剩的城市，价格可能会下降10%。对三线城市保持谨慎，预计价格降幅在5%左右，可能小于供应过剩的二线城市，理由是三线城市的房价相对较低，价格敏感度也较低。
瑞银中国经济学家汪涛认为，房地产持续大幅下滑将是未来两年中国经济面临的风险。她在近的一份报告中指出，中国的房地产建设量可能会有较大幅度的调整，房地产长期繁荣的时代可能已经结束。未来几年，经济和金融系统将逐渐消化房地产部门的调整，这虽然有利于宏观经济，但对微观企业和股市而言却意味着“一个痛苦的过程”。不过，汪涛指出，不认为中国会出现其他新兴市场经常经历的房价崩盘、金融危机或国际收支危机。
在线地产股受牵连
受中国内地房地产市场前景不佳的影响，在美国上市的中概在线房地产服务商遭遇重挫。截至10日收盘，房天下(SFUN)下跌5.1%，今年以来累计跌幅达到37%；易居中国(EJ)下跌4.2%，今年以来累计下跌42%；下跌5%，自4月中旬上市以来累计下跌6%。
但一些机构仍维持对相关公司较为积极的看法。分析师表示，中国在线房地产业的垂直化发展尚处于初级阶段，未来一两年内，推动相关公司电子商务业务增长的核心动力是渗透率的提升，而非交易量的提升。因此即便整体房地产市场疲软，相关公司收入仍有望伴随着业务扩展而提升。
T.H.Capital表示，中国房地产市场目前正遭遇发展阻力，尚不清楚中国房地产市场的低迷状态会持续多久。尽管如此，中国市场仍需要在线地产机构的服务，尤其是网络营销和房源发布服务。
事实上，从近期发布的业绩报告来看，中概在线地产公司一季度的收入表现以及对全年的预期普遍向好。其中房天下一季度收入达到1.2亿美元，同比增长33%。易居中国总营收为1.6亿美元，同比增长40%，并将2014年全年收入预期上调3000万美元，高于市场预期。预计2014年收入为5亿-5.2亿美元，同样好于市场预期。
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