深圳住房贷款抵押证券昨日正式试水 将刺激楼市

住房贷款抵押证券昨日正式试水

谢惠茜

业内人士指出，这不仅将有效提高银行开展个人房贷业务的积极性，而且将刺激楼市

时隔7年之后，新一轮首单RMBS（住房贷款抵押证券）资产证券化产品于昨日正式试水。记者了解到，该“邮元2014产品”规模为68.14亿元。某商业银行信贷风险官谢忆年等业内人士昨日在接受记者采访时指出，部分银行重启RMBS市场，不但将有效提高银行开展个人房贷业务的积极性，而且表明机构正在有意识地对盘活市场资金进行一定程度的放权，借此释放出推动银行、证券公司多头参与良性资本市场的一种积极信号。并通过“松绑”RMBS市场来刺激房地产市场的交易，扭转其下行态势。

7月15日，中国邮政储蓄银行在中国债券网发布《邮元2014年期个人住房贷款支持证券化发行公告》。公告中称，宣布将发行一款“邮元2014”产品。记者注意到，该“邮元2014”是一款较为特殊的产品——其是继中国建设银行发行的“建元2005-RMBS”和“建元2007-RMBS”之后，行业内第三个、也是时隔七年后新一轮资产证券化RMBS产品。

据报道称，该“邮元2014”的基础资产加权利率为5.88%，加权剩余期限15年。经中介机构与主管部门沟通，该笔RMBS未批量办理抵押更变。而且尤其值得注意的是，本单RMBS为此轮试点中首例个人住房抵押贷款采取延迟变更抵质押权登记的操作方式，在充分信息披露的基础上，通过认定抵押权随主债权转移，且在发生权利完善事件之时再采取变更操作。

昨日，该“邮元2014年期个人住房贷款支持证券化”产品已在银行间债券市场正式发行，发行规模为68.14亿元。

某商业银行信贷风险官谢忆年昨日在接受记者采访时表示，“从近期的市场行为来看，部分银行重启RMBS市场是表明机构开始逐步尝试资产证券化的金融工具，有意识地对盘活市场资金进行一定程度的放权，同时释放出推动银行、信托、信用评级机构、证券公司多头参与的良性资本市场的一种积极信号；当然从政府的现实意义讲，近期的松绑意味着房地产行情下行带来一定压力，政府乐意看到通过‘松绑’RMBS市场来带动市场交易，扭转下行的态势。”

金融搜索平台融360信贷徐瑾也表示，“在此楼市低迷之际，房贷支持证券发行时隔六年重启，是政府扭转房地产下行趋势的一个补充手段。上周的数据显示中国6月份新建住宅售价环比下跌城市数量达到纪录高位后，政府正设法避免楼市崩溃。住房贷款抵押资产证券化这种方式，是比政府直接出面来救市更稳妥、更安全的一种方式。而且，表面看来，这只是邮储银行出于商业目的的考虑去做这件事。但实际上，这也是政府借助邮储这样一个超大规模的银行，对市场在释放出一个比较积极的信号。”

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住房贷款抵押证券

为了分散金融机构在发放住房抵押贷款时面临的贷款风险，国际上一种通用方法是实行住房抵押贷款证券化。所谓住房抵押贷款证券化，就是把金融机构发放的住房抵押贷款转化为抵押贷款证券（主要是债券），然后通过在资本市场上出售这些证券给市场者，以融通资金，并使住房贷款风险分散为由众多者承担。从本质上讲，发行住房抵押贷款证券是发放住房抵押贷款机构的一种债权转让行为，即贷款发放人把对住房贷款借款人的权利转让给证券者。住房抵押贷款证券是一种抵押担保证券（Mortgage-backed Security，简称MBS），借款人每月的还款现金流，是该证券的来源。住房抵押贷款证券化只是资产证券化的一种形式。

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