央行降息！30年期100万房贷月供减少260元

中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；5年以上房贷利率从6.55%将降为6.15%，降了0.4个百分点。距上次2012年7月6日降息已有28个月。

照此计算，100万元贷30年，之前年利率6.55%，月供6353.6元。现在年利率6.15%，月供6092.3元，减少261.3元。

市场影响

受此影响，国际油价、、美股期指应声上涨。商品货币集体跳升。澳元兑美元自0.8629，升至0.8722，升幅将近100余点。其他商品货币纽元兑美元也大幅上涨，美元兑加元重挫，不过加元上涨幅度较澳元和纽元较小。

其他市场方面，英国股市上涨，富时100指数上升0.7%；欧洲泛欧绩优300指数涨幅扩大至1.3%，标普期货上涨0.6%，现货和现货白银大幅走高。

解读

认为，货币宽松，利好行业，便是房地产！非对称降息，贷款利率降幅更大，利好个人房贷，9月底央四条后，商行落实不给力，如今央妈猛敞胸、再输奶，房贷成本全线下降，购房需求加速释放，帮扶自住需求。整个信贷成本下滑，开发贷受益，开发商融资成本降，房价促销动力减小！

瑞银证券特约经济学家汪涛认为，作为传统工具，下调贷款基准利率在当前环境下可能更为直接、有效地降低企业融资成本。眼下人民币贷款占社会融资规模增量和存量的比重仍分别高达60%和65%。且虽然贷款利率上下限放开，但银行贷款定价仍主要围绕贷款基准利率。

业银行经济学家鲁政委认为，这是坚持理性思考的正确举措，我们一直认为，没有利率锚下移而期待系统性地降低融资成本是很难的。本次降息有助于在明年初存量贷款重定价时系统性下调融资成本，是以贷款基准利率为定价基准的小微、三农，当然还有房地产。存款上限的提高，在为终完全解除奠定基础，也是避免吸储困难。

万博兄弟资产管理公司董事长滕泰表示，中国将进入降息周期，迎来长期大牛市。

民生证券解读：①降息降低融资成本。当银行风险偏好下降，央行释放基础货币无法传导至实体，只能希望通过降息，降低银行负债成本，进而降低实体融资成本。②但能否真的降低融资成本有待观察。短期看，降息或导致一般性存款加速分流理财，银行综合负债成本不一定下降。中长期看，43号文是否能约束地方债务扩张，国企改革能否提高国企盈利能力，中小企业风险盈利特征能否改变是中长期融资成本能否下降的关键变量。③货币宽松空间被打开，未来继续降准降息没有任何心理上的包袱，再考虑到存贷比调整带来的缴准压力，预计下一次降准降息不会太远，一直会持续到社融余额增速拐头向上，经济内生动力增强为止。④无风险利率下降有利于风险资产(股市和房地产)，降息也直接利好于债市，但考虑到市场预期充分，效果不会太明显。当房地产销售带动经济转暖，则股强债弱。

历史背景

20日公布的汇丰PMI下探至50，再碰荣枯线，也是几个月来新低，表明未来宏观经济不乐观。

事实上，诸多经济指标均反映出经济下行压力较大，其中固定资产增速同比指标呈现出一路走低趋势，而生产者价格指数更是创32个月来新低，通缩压力增大。在这种背景下，所谓的“微刺激”基本没有意义。

此前，央行曾大幅度“放水”，引发市场降息猜测。央行的《三季度货币政策执行报告》显示，央行披露中期借贷便利操作细节，并证实9、10两月通过该工具向银行体系投放总计7695亿基础货币。

近一次调息为2012年7月6日，距今已有28个月。

附表：

金融机构人民币存贷款基准利率调整表

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