货币政策宽松态势不减 IPO继续暂停概率较大

8月周，央行继续在公开市场展开逆回购操作，注入流动性，且维持低利率，宽松态势不减。市场人士预计，8月整体资金面利率仍将维持在低位，且IPO继续暂停概率较大，央行逆回购操作仍将延续。在7月份降息缺席后，市场对年内的降息空间预期已明显收窄，但对于未来降准预期高涨。

昨日央行以利率招标方式开展7天期、500亿元逆回购操作，中标利率维持在2.50%的低位。事实上，就利率水平而言，7月银行间利率已较6月末整体下行。事实上，自6月25日起，央行每周均展开逆回购操作，向市场释放流动性，资金利率已整体回落。

国泰君安债券研究员徐寒飞认为，预计资金利率维持低位，IPO继续暂停概率仍大，7月经济面临下行风险加剧，前瞻性财新和中采PMI均大幅回落，央行逆回购操作可能延续，以维持宽松流动性。

值得注意的是，在货币政策方面，就降息而言，在7月份降息缺席后，参与机构对年内的降息空间预期已明显收窄。同时，市场对于未来降准预期高涨。

汤森路透称，近4成的机构预期8月份大型存款类机构法定存款准备金率会低于18.5%。而未来三个月，预期该准备金率将调降的比例达到75%。

摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊表示，近召开的政治局会议上传递出来的信息显示，政府目前高度重视经济的下行压力，以及由此可能引发的各类系统性风险，因此有必要保持政策的稳定性和连续性，是维持积极的财政政策和松紧适度的货币政策的政策立场。

“我们认为目前和未来一段时间，宏观经济形势和政府政策立场是‘经济增长已见底，政策力度未见顶’。”章俊说。