深圳20多套笋盘每天震撼入市 二手楼精选天天公布（专题）
央行又放狠招:今起降息又降准 6000亿元又砸入市场
中国人民银行决定下调存贷款基准利率并降低存款准备金率
据房天下深圳二手房获悉，10月23日晚，央行又再度降息降准，楼市振奋，至此已经是第五次降息了。官方文件如下：
中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，并抓紧完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导效率。
自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。（完）
利率
央行有关负责人就降息降准以及放开存款利率上限答记者问
1、此次出台降息和降准措施的主要考虑是什么？
答：当前，国内外形势依然复杂，我国经济增长仍存在一定的下行压力，需要继续灵活运用货币政策工具加强预调微调，为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。
此次降低存贷款基准利率，主要是根据整体物价的变化，保持合理的实际利率水平，促进降低社会融资成本，加大金融支持实体经济的力度。央行对基准利率的调整一般主要观察CPI的变化，但也要适当参考GDP平减指数。在大多数情况下，CPI与GDP平减指数的变动趋势是一致的。但在目前特殊情况下，受国际大宗商品价格大幅下降以及国内、工业品需求明显放缓等因素影响，CPI和GDP平减指数走势有所分化。9月份CPI同比上涨1.6%，前三季度GDP平减指数为-0.3%，此外9月份PPI同比下降5.9%。综合起来看，当前我国物价整体水平较低，因此基准利率存在一定下调空间。
此次降低存款准备金率，主要是根据银行体系流动性可能的变化所作的预调。近期外汇市场预期趋于平稳，外汇占款对流动性的影响基本中性。未来影响外汇占款变化的因素仍有一定的不确定性，加之10月份税款集中入库将相应减少银行体系流动性，因此需要通过降准释放部分存款准备金，以保持银行体系流动性合理充裕。
2、此次定向降准的具体内容是什么？
答：在此前的6次定向降准中，按家数计算累计已有97%的金融机构享受了定向降准政策，在激励金融机构支农支小方面取得了一定的效果。根据政策实施情况，此次人民银行调整优化了定向降准标准，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。调整后的定向降准标准主要考虑了金融机构符合宏观审慎经营的情况、“三农”或小微企业贷款增量及存量占比的情况，也综合考虑了“三农”和小微企业贷款总量等情况，有利于引导金融机构调整优化信贷结构，加大对“三农”和小微企业的支持力度，促进更多资金投向实体经济薄弱环节。下一步，人民银行将继续完善定向降准考核机制，优化考核标准，强化正向激励，继续加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
3、此次放开存款利率上限的背景和意义是什么？
答：当前，我国经济处在新旧产业和发展动能转换接续关键期，为了更充分地发挥市场优化资源配置的决定性作用，推动经济增长方式转变，需要加快推进利率市场化改革。同时，近年来科技进步、互联网发展及其与金融的不断融合，一些创新型的金融理财产品迅速发展，对存款的分流作用日益明显，存款利率管制的效果趋于弱化，对加快推进利率市场化改革提出了迫切要求。此外，国际国内实践都表明，存款利率市场化改革在物价下行、降息周期中进行，这样存贷款定价不易因放松管制而显著上升。当前，我国物价涨幅持续处于低位，市场利率呈下行趋势，也为放开存款利率上限提供了较好的外部环境和时间窗口。
放开存款利率上限的市场条件也已成熟。目前，金融机构的资产方已完全实现市场化定价，负债方的市场化定价程度也已达到90%以上。人民银行仅对活期存款和一年以内（含一年）定期存款利率保留基准利率1.5倍的上限管理，距离放开利率管制只有一步之遥。从实际情况看，我国金融机构的自主定价能力已显著提升，存款定价行为总体较为理性，已形成分层有序、差异化竞争的存款定价格局。主要商业银行对放开存款利率上限已有充分预期并做了大量准备工作，“靴子”落地有利于进一步稳定预期。此外，大额存单和同业存单发行交易有序推进，市场利率定价自律机制不断健全，存款保险制度顺利推出，也为放开存款利率上限奠定了坚实基础。
在此背景下，人民银行决定抓住有利时机，寓改革于调控之中，结合货币政策调整，对商业银行、农村合作金融机构、村镇银行、财务公司等金融机构不再设置存款利率浮动上限。这标志着我国利率管制基本放开，金融市场主体可按照市场化的原则自主协商确定各类金融产品定价。这既有利于促使金融机构加快转变经营模式，提升金融服务水平；也有利于健全市场利率体系，提高资金利用效率，促进直接融资发展和金融市场结构优化；更有利于完善由市场供求决定的利率形成机制，发挥利率优化资源配置的作用，充分释放市场活力，对于稳增长、调结构、惠民生具有重要意义。
4、利率管制基本放开后，我国的利率形成与调控机制将是怎样的？
答：取消对利率浮动的限制后，并不意味着央行不再对利率进行管理，只是利率调控会更加倚重市场化的货币政策工具和传导机制。从这个角度讲，利率市场化改革将进入新阶段，核心是要建立健全与市场相适应的利率形成和调控机制，提高央行调控市场利率的有效性。
一是通过央行利率政策指导体系引导和调控市场利率。借鉴国际经验，我国正在积极构建和完善央策利率体系，央行以此引导和调控包括市场基准利率和率曲线在内的整个市场利率，以实现货币政策目标。对于短期利率，人民银行将加强运用短期回购利率和常备借贷便利（SLF）利率，以培育和引导短期市场利率的形成。对于中长期利率，人民银行将发挥再贷款、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）等工具对中长期流动性的调节作用以及中期政策利率的功能，引导和稳定中长期市场利率。
二是各类金融市场以市场基准利率和率曲线为基准进行利率定价。货币市场、债券市场等市场利率可以依上海银行间同业拆借利率（Shibor）、短期回购利率、国债率等来确定，并形成市场率曲线。信贷市场可以参考的定价基准包括贷款基础利率（LPR）、Shibor、国债率曲线等，在过渡期内央行公布的贷款基准利率也仍可发挥一定的基准作用。各种金融产品都有其定价基准，在基准利率上加点形成差异化、客户化的利率体系，但万变不离其宗，都围绕市场基准利率变动。
三是进一步理顺利率传导机制。在完善央策利率体系、培育市场基准利率的基础上，人民银行将进一步理顺从央策利率到各类市场基准利率，从货币市场到债券市场再到信贷市场，进而向其他市场利率乃至实体经济的传导渠道。同时，通过丰富金融市场产品，推动相关价格改革，提升市场化利率传导效率。
5、为保证利率市场化改革顺利推进，央行在引导金融机构科学合理定价方面还有哪些措施？
答：为保证实现货币政策调控和利率市场化改革目标，在前述利率形成与调控机制的基础上，人民银行还将采取综合措施，引导金融机构科学合理定价，维护公平定价秩序。一是在一段时期内央行将继续公布存贷款基准利率。在市场供求决定的利率形成机制完全建立前，央行公布的存贷款基准利率仍可为金融机构利率定价提供重要参考。二是发挥好金融机构利率定价行业自律作用。指导市场利率定价自律机制，按照激励与约束并举的原则，优先赋予利率定价较好的金融机构更多产品创新，以及贷款基础利率（LPR）等市场利率报价资格，并对高息揽储、扰乱市场秩序的金融机构予以自律约束。三是进一步完善宏观审慎管理。将金融机构存贷款利率定价行为纳入宏观审慎管理，并研究通过运用差别存款准备金率、再贷款、再贴现以及差别化存款保险费率等工具，引导金融机构科学合理定价。四是继续督促引导银行业金融机构进一步练好“内功”，不断增强自主定价能力和风险管理水平，更好地适应利率市场化环境。
6、下一步货币政策调控的总体考虑是什么？
答：目前货币政策总体上仍是稳健的。下一步，货币政策将保持连续性和稳定性，加强预调微调，为经济平稳增长和转型升级继续营造松紧适度的货币条件。要把握好调控力度，既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑，又要防止债务率过度上升导致率过快提高。央行将继续密切监测经济和物价形势变化，综合运用各种工具组合，保持流动性合理充裕和货币市场稳定运行，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济平稳健康发展。
央行降息50万10年期商贷每月少还60元利息
10月23日晚间，央行宣布自10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%;其他各档次贷存相应调整;个人住房公积金贷款利率保持不变。另外，对商业银行和农村合作金融机构存款利率不再设上浮上限。
贷款：5次降息，50万房贷每月少还310元
“房贷能少还多少?”听到再次降息之后，这是蓉城市民蒋青的反应。
记者算了一笔账，在今年降息前，5年期以上商业贷款基准利率为6.15%，以50万元10年期等额本金贷款计算，借款人每月需要还房贷5588元;在一次降息后，五年期以上贷款利率降至4.9%，借款人月均还房贷降至5278元，较五次降息前每月少还310元。如果单算本次降息，50万10年期商业贷款每月较降息前少还约60元。
“连续降息，将增加市场的流动性，以进一步降低社会融资成本。”恒丰银行研究员常务副院长胡海峰认为。
增加银行可贷资金，央行还宣布自24日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。
存款：选银行要货比三家
同时值得关注的是，央行宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，并抓紧完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导效率。
此前央行宣布在继续保持一年期以内定期存款及活期存款利率向上浮动1.5倍上限不变的情况下，放开一年期以上定期存款利率浮动上限。本次央行彻底放开了商业银行和农村合作金融存款利率上限，胡海峰分析认为这意味着利率市场化走出了关键的一步。
对储户来说，这意味着各银行一年期以上定期存款利率将会出现明显差异。
“闭着眼存款的时期已经过去，以后存款也要货比三家了。”英大证券李大霄认为，以三年期整存整取为例，基准利率是2.75%，利率浮动上限取消，有的银行可能给5%，也有银行为获得存款愿意给6%利息，都有可能。
经济再现通缩风险倒逼央行进一步降息降准
9月经济数据低迷，央行降息、降准再次走到风口浪尖。9月CPI同比上涨1.6%，这是5月以来该指数掉头向下；9月PPI同比下降5.9%，持续43个月为负；9月M2增速13.1%，环比8月回落。
央行继续宽松放水的呼声一浪高过一浪。“随着物价上行因素消退，经济下行压力加大，通缩正重新成为物价主要风险，这也意味着宽松货币政策仍有加码空间，四季度再度降息降准仍可期。”海通证券宏观分析师 称。渣打银行也预计，2015年底前中国央行将再度降准1%、降息0.25%，原因是双降政策刺激下，今年经济增长才能达到7%左右。
经济通缩的魅影如影随形，同时人民币国际化正在加速推进，除了经济的底部拯救，同时还要考虑人民币价格的企稳，所以央行宽松的时点拿捏成为关键。某上市银行金融部人士告诉本报记者，目前人民币汇改价格放开逐渐趋于稳定，波幅放开也处于预期之中，那么降息或降准将与之错开，时点或会晚于预期。
宽松再博弈
经济低迷，市场再次将目光投向了央行，“降准、降息吧！瞧瞧这经济数据……”市场各类们解读之后，几乎都表达了类似的看法。
国家统计局发布数据显示，9月CPI同比上涨1.6%，涨幅较前一个月回落0.4个百分点，CPI同比涨幅重返1时代。此前由于猪价飞涨，带动CPI冲上2时代。如今再次回到了1时代，通缩成为经济底部的风险指标。
首创证券宏观经济分析师剑辉预计，四季度猪肉价格环比增幅较三季度明显回落，CPI增速也将受到影响，“四季度CPI涨幅总体将保持温和偏弱，基本维持在1.7%至2.2%的区间内。”前几个月猪肉价格疯涨带动CPI上冲，市场担心通胀之下，央行将缓打降准、降息这两张牌，而今这一担忧扫除。
PPI也仍未见明确反弹迹象，中国9月PPI同比-5.9%，连续第43个月下滑，民生证券宏观分析师朱振鑫分析，中期来看PPI已经连续43个月负增长，未来转正仍然遥遥无期，一方面上游去产能去库存尚未结束，另一方面伴随经济换挡转型，传统工业品需求趋势性放缓，“在产能有效去化和需求找到新增长点之前，PPI难摆脱低迷。”
国泰君安宏观分析师任泽平也认为，9月PPI环比跌幅收窄，近期大宗商品反弹，工业企业利润有望改善，CPI 超预期回落，通缩压力加大，降息节奏，“预计今年还有一次降息和一次降准。”
9月的金融数据也同样表明，进一步宽松仍有空间。10月15日，央行公布的数据显示，9月末，广义货币(M2)余额135.98万亿元，同比增长13.1%，增速比8月末低0.2个百分点，比去年末高0.9个百分点。9月末，人民币贷款余额92.13万亿元，同比增长15.4%，增速与8月末持平。
汇丰中国经济学家屈宏斌认为，数据反映信贷条件有所改善，但鉴于经济需求依然薄弱，货币财政宽松仍应继续发力。
近期资本市场相对稳定，央行同时推出双降的大招可能性降低，那么，到底是先降息还是先降准，哪一步更为迫切呢？
朱振鑫认为，“降息可能来得比降准更快，但如果资金面因汇率波动、信贷放量、股市放量等因素出现紧张，降准也会择机出手。”其理由是，目前的核心仍是宽信用，而不是宽货币，资金面并不紧张，此前被误读为QE的信贷资产质押再贷款其实也是为了提升银行放贷意愿。
降息降准时点？
低迷的经济数据，正在倒逼央行进一步降息、降准，以加大宽松促进经济的复苏。那么，现在不是降不降的问题，而是几时降的问题。
美国经济数据显示，9月PPI环比萎缩0.5%，不及萎缩0.2%的预期；9月核心PPI（不计能源与食品）环比萎缩0.3%，同样不及预期。9月美国零售销售增长接近停滞，环比微增0.1%，不计汽车销售环比下降0.3%，跌幅为年内。
市场认为，美国PPI和零售两大数据均表现不佳，四季度经济增长令人担忧，美国加息将会延后。然而美国加息的阴影一直不散，美国此次公布的申领失业金人数大幅下滑，美元指数因此出现止跌反弹。10月15日，纽约联储主席杜德利表示，只要经济表现仍处在正轨之上，美联储就仍应该在今年加息，但他也发出警告称，近的数据显示增速可能在放缓。
央行降息、降准的宽松政策，必需避开美国的加息动作，这有利于人民币汇率的稳定。此外，还要与加速推进的汇改新政交错进行，以利于人民币国际化推进。
“央行在汇改上会有更多动作，未来降息、降准的可能性存在，关键是时点问题。”上述上市银行金融部人士认为，这要根据市场实际变化而定，并非只看9月的经济数据。
当降准、降息的呼声不绝于耳，央行近更大的着眼点，在于人民币国际化这一盘大棋。同时也在考虑如何将资金逼进实体经济，以及如何降低实际利率。
10月10日，央行将信贷资产质押再贷款试点推广至上海、天津、北京、重庆等9省市。在市场纷纷解读为央行大放水之下，央行研究局经济学家马骏回应称，央行此举并非是中国版QE，不会对流动性总量产生显著的影响。“此次扩大信贷资产质押再贷款试点，增加合格抵押品的选择范围，对银行体系流动性总量不会造成明显的影响。再贷款只是创造流动性的途径之一，合格抵押品选择范围的变化又只是影响再贷款的许多技术性因素之一。”
上述上市银行金融部人士则称，信贷资产质押再贷款或意味着中国货币发行机制就此改变，即创造了新的基础货币投放渠道，或逐渐与美元脱钩。“总的资产负债表不扩容，只是通过结构性的调整，从而激活人民币存量，增加流动性进入实体经济，同时也会压低实际利率。”
可见，央行对于经济的刺激，已不仅仅局限于降准、降息等原有的货币政策，将会推进更多创新的流动性管理目标。
实际上，目前市场上并不缺钱，资金脱实向虚现象仍然严重，如何将资金引向实体经济才是重中之重。降准放水如果不能进入实体经济，而是在资本市场空转，那么央行降准的步伐将会缓于预期。
此外，有报道称，中国外汇市场很快就将把人民币的交易时段延长到晚上11点半，也就是格林威治时间的下午3点半，与欧洲的交易时段重合。此前，10月8日，人民币跨境支付系统上线，为人民币国际化开通了“高速公路”。那么，接下来人民币汇率市场化还需加大波幅，市场也预计10月有望实现。在汇改时人民币的稳定至关重要，那么降息、降准的大招或需排在此之后。未来两个月是否降息、降准，央行则需根据市场变化的实际情况定夺。
兴业银行经济学家鲁政委认为，中国第四季度经济增速同比或将出现回升，“由此会降低继续降息的必要性和紧迫性。”
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中国人民银行决定下调存贷款基准利率并降低存款准备金率
据房天下深圳二手房获悉，10月23日晚，央行又再度降息降准，楼市振奋，至此已经是第五次降息了。官方文件如下：
中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，并抓紧完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导效率。
自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。（完）
利率
央行有关负责人就降息降准以及放开存款利率上限答记者问
1、此次出台降息和降准措施的主要考虑是什么？
答：当前，国内外形势依然复杂，我国经济增长仍存在一定的下行压力，需要继续灵活运用货币政策工具加强预调微调，为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。
此次降低存贷款基准利率，主要是根据整体物价的变化，保持合理的实际利率水平，促进降低社会融资成本，加大金融支持实体经济的力度。央行对基准利率的调整一般主要观察CPI的变化，但也要适当参考GDP平减指数。在大多数情况下，CPI与GDP平减指数的变动趋势是一致的。但在目前特殊情况下，受国际大宗商品价格大幅下降以及国内、工业品需求明显放缓等因素影响，CPI和GDP平减指数走势有所分化。9月份CPI同比上涨1.6%，前三季度GDP平减指数为-0.3%，此外9月份PPI同比下降5.9%。综合起来看，当前我国物价整体水平较低，因此基准利率存在一定下调空间。
此次降低存款准备金率，主要是根据银行体系流动性可能的变化所作的预调。近期外汇市场预期趋于平稳，外汇占款对流动性的影响基本中性。未来影响外汇占款变化的因素仍有一定的不确定性，加之10月份税款集中入库将相应减少银行体系流动性，因此需要通过降准释放部分存款准备金，以保持银行体系流动性合理充裕。
2、此次定向降准的具体内容是什么？
答：在此前的6次定向降准中，按家数计算累计已有97%的金融机构享受了定向降准政策，在激励金融机构支农支小方面取得了一定的效果。根据政策实施情况，此次人民银行调整优化了定向降准标准，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。调整后的定向降准标准主要考虑了金融机构符合宏观审慎经营的情况、“三农”或小微企业贷款增量及存量占比的情况，也综合考虑了“三农”和小微企业贷款总量等情况，有利于引导金融机构调整优化信贷结构，加大对“三农”和小微企业的支持力度，促进更多资金投向实体经济薄弱环节。下一步，人民银行将继续完善定向降准考核机制，优化考核标准，强化正向激励，继续加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
3、此次放开存款利率上限的背景和意义是什么？
答：当前，我国经济处在新旧产业和发展动能转换接续关键期，为了更充分地发挥市场优化资源配置的决定性作用，推动经济增长方式转变，需要加快推进利率市场化改革。同时，近年来科技进步、互联网发展及其与金融的不断融合，一些创新型的金融理财产品迅速发展，对存款的分流作用日益明显，存款利率管制的效果趋于弱化，对加快推进利率市场化改革提出了迫切要求。此外，国际国内实践都表明，存款利率市场化改革在物价下行、降息周期中进行，这样存贷款定价不易因放松管制而显著上升。当前，我国物价涨幅持续处于低位，市场利率呈下行趋势，也为放开存款利率上限提供了较好的外部环境和时间窗口。
放开存款利率上限的市场条件也已成熟。目前，金融机构的资产方已完全实现市场化定价，负债方的市场化定价程度也已达到90%以上。人民银行仅对活期存款和一年以内（含一年）定期存款利率保留基准利率1.5倍的上限管理，距离放开利率管制只有一步之遥。从实际情况看，我国金融机构的自主定价能力已显著提升，存款定价行为总体较为理性，已形成分层有序、差异化竞争的存款定价格局。主要商业银行对放开存款利率上限已有充分预期并做了大量准备工作，“靴子”落地有利于进一步稳定预期。此外，大额存单和同业存单发行交易有序推进，市场利率定价自律机制不断健全，存款保险制度顺利推出，也为放开存款利率上限奠定了坚实基础。
在此背景下，人民银行决定抓住有利时机，寓改革于调控之中，结合货币政策调整，对商业银行、农村合作金融机构、村镇银行、财务公司等金融机构不再设置存款利率浮动上限。这标志着我国利率管制基本放开，金融市场主体可按照市场化的原则自主协商确定各类金融产品定价。这既有利于促使金融机构加快转变经营模式，提升金融服务水平；也有利于健全市场利率体系，提高资金利用效率，促进直接融资发展和金融市场结构优化；更有利于完善由市场供求决定的利率形成机制，发挥利率优化资源配置的作用，充分释放市场活力，对于稳增长、调结构、惠民生具有重要意义。
4、利率管制基本放开后，我国的利率形成与调控机制将是怎样的？
答：取消对利率浮动的限制后，并不意味着央行不再对利率进行管理，只是利率调控会更加倚重市场化的货币政策工具和传导机制。从这个角度讲，利率市场化改革将进入新阶段，核心是要建立健全与市场相适应的利率形成和调控机制，提高央行调控市场利率的有效性。
一是通过央行利率政策指导体系引导和调控市场利率。借鉴国际经验，我国正在积极构建和完善央策利率体系，央行以此引导和调控包括市场基准利率和率曲线在内的整个市场利率，以实现货币政策目标。对于短期利率，人民银行将加强运用短期回购利率和常备借贷便利（SLF）利率，以培育和引导短期市场利率的形成。对于中长期利率，人民银行将发挥再贷款、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）等工具对中长期流动性的调节作用以及中期政策利率的功能，引导和稳定中长期市场利率。
二是各类金融市场以市场基准利率和率曲线为基准进行利率定价。货币市场、债券市场等市场利率可以依上海银行间同业拆借利率（Shibor）、短期回购利率、国债率等来确定，并形成市场率曲线。信贷市场可以参考的定价基准包括贷款基础利率（LPR）、Shibor、国债率曲线等，在过渡期内央行公布的贷款基准利率也仍可发挥一定的基准作用。各种金融产品都有其定价基准，在基准利率上加点形成差异化、客户化的利率体系，但万变不离其宗，都围绕市场基准利率变动。
三是进一步理顺利率传导机制。在完善央策利率体系、培育市场基准利率的基础上，人民银行将进一步理顺从央策利率到各类市场基准利率，从货币市场到债券市场再到信贷市场，进而向其他市场利率乃至实体经济的传导渠道。同时，通过丰富金融市场产品，推动相关价格改革，提升市场化利率传导效率。
5、为保证利率市场化改革顺利推进，央行在引导金融机构科学合理定价方面还有哪些措施？
答：为保证实现货币政策调控和利率市场化改革目标，在前述利率形成与调控机制的基础上，人民银行还将采取综合措施，引导金融机构科学合理定价，维护公平定价秩序。一是在一段时期内央行将继续公布存贷款基准利率。在市场供求决定的利率形成机制完全建立前，央行公布的存贷款基准利率仍可为金融机构利率定价提供重要参考。二是发挥好金融机构利率定价行业自律作用。指导市场利率定价自律机制，按照激励与约束并举的原则，优先赋予利率定价较好的金融机构更多产品创新，以及贷款基础利率（LPR）等市场利率报价资格，并对高息揽储、扰乱市场秩序的金融机构予以自律约束。三是进一步完善宏观审慎管理。将金融机构存贷款利率定价行为纳入宏观审慎管理，并研究通过运用差别存款准备金率、再贷款、再贴现以及差别化存款保险费率等工具，引导金融机构科学合理定价。四是继续督促引导银行业金融机构进一步练好“内功”，不断增强自主定价能力和风险管理水平，更好地适应利率市场化环境。
6、下一步货币政策调控的总体考虑是什么？
答：目前货币政策总体上仍是稳健的。下一步，货币政策将保持连续性和稳定性，加强预调微调，为经济平稳增长和转型升级继续营造松紧适度的货币条件。要把握好调控力度，既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑，又要防止债务率过度上升导致率过快提高。央行将继续密切监测经济和物价形势变化，综合运用各种工具组合，保持流动性合理充裕和货币市场稳定运行，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济平稳健康发展。
央行降息50万10年期商贷每月少还60元利息
10月23日晚间，央行宣布自10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%;其他各档次贷存相应调整;个人住房公积金贷款利率保持不变。另外，对商业银行和农村合作金融机构存款利率不再设上浮上限。
贷款：5次降息，50万房贷每月少还310元
“房贷能少还多少?”听到再次降息之后，这是蓉城市民蒋青的反应。
记者算了一笔账，在今年降息前，5年期以上商业贷款基准利率为6.15%，以50万元10年期等额本金贷款计算，借款人每月需要还房贷5588元;在一次降息后，五年期以上贷款利率降至4.9%，借款人月均还房贷降至5278元，较五次降息前每月少还310元。如果单算本次降息，50万10年期商业贷款每月较降息前少还约60元。
“连续降息，将增加市场的流动性，以进一步降低社会融资成本。”恒丰银行研究员常务副院长胡海峰认为。
增加银行可贷资金，央行还宣布自24日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。
存款：选银行要货比三家
同时值得关注的是，央行宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，并抓紧完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导效率。
此前央行宣布在继续保持一年期以内定期存款及活期存款利率向上浮动1.5倍上限不变的情况下，放开一年期以上定期存款利率浮动上限。本次央行彻底放开了商业银行和农村合作金融存款利率上限，胡海峰分析认为这意味着利率市场化走出了关键的一步。
对储户来说，这意味着各银行一年期以上定期存款利率将会出现明显差异。
“闭着眼存款的时期已经过去，以后存款也要货比三家了。”英大证券李大霄认为，以三年期整存整取为例，基准利率是2.75%，利率浮动上限取消，有的银行可能给5%，也有银行为获得存款愿意给6%利息，都有可能。
经济再现通缩风险倒逼央行进一步降息降准
9月经济数据低迷，央行降息、降准再次走到风口浪尖。9月CPI同比上涨1.6%，这是5月以来该指数掉头向下；9月PPI同比下降5.9%，持续43个月为负；9月M2增速13.1%，环比8月回落。
央行继续宽松放水的呼声一浪高过一浪。“随着物价上行因素消退，经济下行压力加大，通缩正重新成为物价主要风险，这也意味着宽松货币政策仍有加码空间，四季度再度降息降准仍可期。”海通证券宏观分析师 称。渣打银行也预计，2015年底前中国央行将再度降准1%、降息0.25%，原因是双降政策刺激下，今年经济增长才能达到7%左右。
经济通缩的魅影如影随形，同时人民币国际化正在加速推进，除了经济的底部拯救，同时还要考虑人民币价格的企稳，所以央行宽松的时点拿捏成为关键。某上市银行金融部人士告诉本报记者，目前人民币汇改价格放开逐渐趋于稳定，波幅放开也处于预期之中，那么降息或降准将与之错开，时点或会晚于预期。
宽松再博弈
经济低迷，市场再次将目光投向了央行，“降准、降息吧！瞧瞧这经济数据……”市场各类们解读之后，几乎都表达了类似的看法。
国家统计局发布数据显示，9月CPI同比上涨1.6%，涨幅较前一个月回落0.4个百分点，CPI同比涨幅重返1时代。此前由于猪价飞涨，带动CPI冲上2时代。如今再次回到了1时代，通缩成为经济底部的风险指标。
首创证券宏观经济分析师剑辉预计，四季度猪肉价格环比增幅较三季度明显回落，CPI增速也将受到影响，“四季度CPI涨幅总体将保持温和偏弱，基本维持在1.7%至2.2%的区间内。”前几个月猪肉价格疯涨带动CPI上冲，市场担心通胀之下，央行将缓打降准、降息这两张牌，而今这一担忧扫除。
PPI也仍未见明确反弹迹象，中国9月PPI同比-5.9%，连续第43个月下滑，民生证券宏观分析师朱振鑫分析，中期来看PPI已经连续43个月负增长，未来转正仍然遥遥无期，一方面上游去产能去库存尚未结束，另一方面伴随经济换挡转型，传统工业品需求趋势性放缓，“在产能有效去化和需求找到新增长点之前，PPI难摆脱低迷。”
国泰君安宏观分析师任泽平也认为，9月PPI环比跌幅收窄，近期大宗商品反弹，工业企业利润有望改善，CPI 超预期回落，通缩压力加大，降息节奏，“预计今年还有一次降息和一次降准。”
9月的金融数据也同样表明，进一步宽松仍有空间。10月15日，央行公布的数据显示，9月末，广义货币(M2)余额135.98万亿元，同比增长13.1%，增速比8月末低0.2个百分点，比去年末高0.9个百分点。9月末，人民币贷款余额92.13万亿元，同比增长15.4%，增速与8月末持平。
汇丰中国经济学家屈宏斌认为，数据反映信贷条件有所改善，但鉴于经济需求依然薄弱，货币财政宽松仍应继续发力。
近期资本市场相对稳定，央行同时推出双降的大招可能性降低，那么，到底是先降息还是先降准，哪一步更为迫切呢？
朱振鑫认为，“降息可能来得比降准更快，但如果资金面因汇率波动、信贷放量、股市放量等因素出现紧张，降准也会择机出手。”其理由是，目前的核心仍是宽信用，而不是宽货币，资金面并不紧张，此前被误读为QE的信贷资产质押再贷款其实也是为了提升银行放贷意愿。
降息降准时点？
低迷的经济数据，正在倒逼央行进一步降息、降准，以加大宽松促进经济的复苏。那么，现在不是降不降的问题，而是几时降的问题。
美国经济数据显示，9月PPI环比萎缩0.5%，不及萎缩0.2%的预期；9月核心PPI（不计能源与食品）环比萎缩0.3%，同样不及预期。9月美国零售销售增长接近停滞，环比微增0.1%，不计汽车销售环比下降0.3%，跌幅为年内。
市场认为，美国PPI和零售两大数据均表现不佳，四季度经济增长令人担忧，美国加息将会延后。然而美国加息的阴影一直不散，美国此次公布的申领失业金人数大幅下滑，美元指数因此出现止跌反弹。10月15日，纽约联储主席杜德利表示，只要经济表现仍处在正轨之上，美联储就仍应该在今年加息，但他也发出警告称，近的数据显示增速可能在放缓。
央行降息、降准的宽松政策，必需避开美国的加息动作，这有利于人民币汇率的稳定。此外，还要与加速推进的汇改新政交错进行，以利于人民币国际化推进。
“央行在汇改上会有更多动作，未来降息、降准的可能性存在，关键是时点问题。”上述上市银行金融部人士认为，这要根据市场实际变化而定，并非只看9月的经济数据。
当降准、降息的呼声不绝于耳，央行近更大的着眼点，在于人民币国际化这一盘大棋。同时也在考虑如何将资金逼进实体经济，以及如何降低实际利率。
10月10日，央行将信贷资产质押再贷款试点推广至上海、天津、北京、重庆等9省市。在市场纷纷解读为央行大放水之下，央行研究局经济学家马骏回应称，央行此举并非是中国版QE，不会对流动性总量产生显著的影响。“此次扩大信贷资产质押再贷款试点，增加合格抵押品的选择范围，对银行体系流动性总量不会造成明显的影响。再贷款只是创造流动性的途径之一，合格抵押品选择范围的变化又只是影响再贷款的许多技术性因素之一。”
上述上市银行金融部人士则称，信贷资产质押再贷款或意味着中国货币发行机制就此改变，即创造了新的基础货币投放渠道，或逐渐与美元脱钩。“总的资产负债表不扩容，只是通过结构性的调整，从而激活人民币存量，增加流动性进入实体经济，同时也会压低实际利率。”
可见，央行对于经济的刺激，已不仅仅局限于降准、降息等原有的货币政策，将会推进更多创新的流动性管理目标。
实际上，目前市场上并不缺钱，资金脱实向虚现象仍然严重，如何将资金引向实体经济才是重中之重。降准放水如果不能进入实体经济，而是在资本市场空转，那么央行降准的步伐将会缓于预期。
此外，有报道称，中国外汇市场很快就将把人民币的交易时段延长到晚上11点半，也就是格林威治时间的下午3点半，与欧洲的交易时段重合。此前，10月8日，人民币跨境支付系统上线，为人民币国际化开通了“高速公路”。那么，接下来人民币汇率市场化还需加大波幅，市场也预计10月有望实现。在汇改时人民币的稳定至关重要，那么降息、降准的大招或需排在此之后。未来两个月是否降息、降准，央行则需根据市场变化的实际情况定夺。
兴业银行经济学家鲁政委认为，中国第四季度经济增速同比或将出现回升，“由此会降低继续降息的必要性和紧迫性。”