博文抢记：未明确信贷目标 央行调控更灵活

中国民生银行零售银行部总经理郭世邦

中国人民银行２０１１年工作会议已于年初召开，会议确定了当前和今后一个时期央行的主要任务：一是稳物价；二是促转变；三是防风险；四是推改革。但是，这次会议并未像去年那样明确２０１１年贷款限额指标，这不仅意味着央行信贷管理方法转变，同时，也宣告了前一阶段外界对２０１１年贷款规模沸沸 的猜测告一段落，凸显了央行驾驭货币政策和运用货币政策工具的高明之处。

，贷款规模管理是传统的计划经济手段，它早已在执行了将近５０年后的１９９８年退出了历史舞台，在２００７、２００８年通货膨胀高居不下的特殊时期，它被重新起用，但同时也饱受诟病。它被停用是必然的结果。

第二，央行未对外明确２０１１年贷款规模指标，并不意味着央行内部也没有设定相应指标。无论是从货币政策回归常态的角度考虑，还是从贷款增速与ＧＤＰ和ＣＰＩ之间的关系来考虑，都会有一个贷款规模的参照标准。只不过据此确定的贷款规模不再是一成不变的，它的设定是基于目前所能估计到的经济金融变量可能的变化情况，如果未来相关变量发生变化，贷款规模也会相应发生变化。

第三，央行未对外明确２０１１年贷款规模指标，也并不意味着央行与商业银行之间没有默契。一般情况下，各商业银行都会在去年底上报今年的贷款规模预计数，并与央行沟通，然后，据此安排全年的贷款投放进度和投向。

第四，未明确贷款规模，利于央行提高货币政策的灵活性。２０１１年的中国经济，有可能在既定的正常轨道中发展，也有可能脱离既定的发展轨道下行。原因是国际风云变化，中国不好把控。不对外明确贷款规模，央行就多了很多灵活性，如果ＣＰＩ稳定，或者ＣＰＩ上涨仅仅是输入性通胀所致，央行就可以适当扩大既定规模以保ＧＤＰ发展得比８％更快一点；反之则进一步收紧贷款规模。如果半岛局势恶化，也可以随时调整既定的贷款规模以应对。总之，不对外明确贷款规模，央行可以做到收放自如。

第五，未明确贷款规模，利于央行提高货币政策的针对性。贷款规模一旦确定，且明确分配给商业银行以后，一般只能增加不能收回，这样就无法把稀缺的信贷资源由一些资本充足率不高、资产质量不好、稳健经营不佳的商业银行转移到资本充足、资产质量良好、稳健经营的商业银行。