5月人民币贷款同比少增千亿 加息预期仍然存在

紧缩货币政策效果持续显现。昨日，中国人民银行发布2011年5月金融统计数据报告，5月末，广义货币(M2)余额同比增长15.1%，分别比上月末和上年同期低0.2和5.9个百分点。当月人民币贷款增加5516亿元，同比少增1005亿元。不过，市场分析认为，虽然M2增速已连续两个月低于央行16%的预期目标，并创出30个月来新低，新增贷款同比增速也延续下降趋势，但考虑到通胀压力居高不下，央行放松调控的可能性不大，加息预期仍然存在。

央行公布的数据显示，5月末，M2余额76.34万亿元，同比增长15.1%，比上月末低0.2个百分点，同比降幅则达5.9%。5月末，人民币贷款余额50.77万亿元，同比增长17.1%，分别比上月末和上年同期低0.4和4.4个百分点。当月人民币贷款增加5516亿元，同比少增1005亿元。

货币、信贷增速双双放缓是国家货币信贷调控的结果，在通胀压力高企的背景下，央行等部门此前通过贷款额度控制、上调存款准备金率、窗口指导以及核心资本充足率管理等多种手段，减少货币信贷投放，以期减轻物价上涨的货币因素。交行经济学家连平表示，货币增速目前处在历史较低水平，对减轻物价上涨压力有益。

大幅缩水的货币、信贷增速，让紧缩政策是否会继续加码成为各界关注的焦点。

国海证券固定分析师段吉华表示，由于M2降得较低，经济有向下趋势，还要担心硬着陆，央行加息或调存准的空间或变小，“我们更偏向于央行可能维持现在这样一个调控力度，而不是在此基础上再加码。”

不过，也有分析人士表示，货币、信贷增速双降还难以消除加息预期。国泰君安经济学家李迅雷指出，目前央行货币政策不会调整，放松将会出现在明年。值得注意的是，央行主办的《金融时报》也在昨日发表了社论，驳斥了近期中国一些方面表达的有关货币政策过紧，限制了中小企业信贷的观点，称不能以此“倒逼改变宏观调控，使前期调控成果功亏一篑”，并称CPI可能在5月份提前创出近两年新高，未来一段时间加息的必要性依然存在。

为控制通胀，央行去年以来已连续11次上调存款准备金率，目前大型金融机构存款准备金率已达创纪录的21%。而自去年10月以来，央行已4次加息，基本保持每两月一次的频率。

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存准率再提0.5个百分点 称或暂不会加息

中国人民银行14日决定，从2011年6月20日起，再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第六次上调存款准备金率。今年以来，存款准备金率一直保持“一月一调”的提升节奏。这也是去年以来，央行第十二次上调准备金率。上一次调整时间是在5月18日。

当天早些时候，国家统计局公布，5月我国CPI同比上涨5.5%，创下34个月来新高，环比则上涨0.1%。市场普遍预测紧缩政策仍将延续。昨天傍晚央行发布的《2011年中国金融稳定报告》也表示，国内通货膨胀压力明显加大，金融体系潜在风险仍然存在，维护金融稳定面临新的挑战。

关键词加息

此次央行提高存款准备金率还是比较突然的，再次提准后，多次数量型调控手段的累积效应将逐步显现，但6月应该不会再加息了，加息被延后，这表明数量型调控政策还是有所放缓，因为民间借贷利率已比较高。

——国内股评家、英大证券研究所所长李大霄

再次提准后，准备金率已达到21.5%的高位，此次上调与6月6000多亿的资金到期量有关，主要为了回收流动性，不排除下半年将继续上调准备金率的可能，但是上调的频率会明显小于上半年每月上调一次的频率，下半年上调的时间点取决于外汇占款的量。

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