国家坚持调控政策不动摇 调控究竟难在哪里？

据东南快报报道中国当下的股市和房地产市场，都对当前和今后可能的经济放缓反应过度。现在，一些房地产公司的市值仅相当于面值的六成，这无疑进一步增强了对房地产市场的悲观情绪。

应该承认，过去不到十年，中国经济主要是由房地产市场带动的。房地产无论还是贷款，占全社会固定资产和各类金融机构总贷款的份额都已超过五分之一。今天，就绝大多数中国普通家庭和个人而言，房产已成为主要的非货币财产。

而现在更值得关注的是，中国的经济增长能承受对房地产市场的多大调控。毕竟，房地产对经济的带动作用不容小视。

这些年来，银行过分看重土地和房屋抵押，企求通过这些资产来获利，而不是通过放贷对象的现金流来确保贷款本息的安全。因而，只要有土地和房产抵押，过去十多年银行对开发商和购房者的贷款几乎完全敞开供应。这种融资的脆弱性很强，极易出问题。

中国房地产市场调控的高难度还在于，这一市场分散。房地产开发行业可说是过去十几年来中国大规模新兴产业中为分散的，的房地产开发商所占的市场份额也不过2%左右。这当然有利于行业竞争。相对于其他由国有大型企业垄断的产业，政府只要控制住几家行业龙头就可使其调控政策见效的情形，在异常分散的房地产行业，却不存在。

总之，对资产市场，是当前的中国房地产市场，政策调控正在发挥效应，现在需要避免的是，不能使经济体的融资结构走向侧重投机性的融资。无论什么时候，看重生产经营性现金流的对冲性（性）融资占主体地位，都是稳健融资结构和确保经济稳定的体现。

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